Update April 2009 - Rallye 2009

Alle großen Indizes haben eine beeindruckende Rallye hingelegt seit dem 09.03.2009:

• DAX: +25%
• TecDAX: +33%
• DOW-Jones: +25%
• Nasdaq: +28%
  

Hintergrund der aktuellen Rallye ist die trügerische Hoffnung einer baldigen Konjunkturerholung. Anzeichen hierfür wurden vor allem in angekündigten Quartals-Gewinnen bei Wells-Fegro und GS gesehen. Die Rallye wird somit maßgeblich durch Banktitel angeführt. Das hier oftmals nur Aussagen über mögliche Gewinne vor Abschreibungen und Steuern vorliegen, wird herbei gerne übersehen.

Meine Grundüberlegungen einer Problempyramide haben weiterhin Bestand. Eine Aktualisierung dieser Pyramide zum aktuellen Zeitpunkt zeigt dabei eindeutig eine weitere Verschlimmerung, als eine Besserung. Es ist kein grundlegendes Problem gelöst noch grundlegend angegangen. Im Gegenteil die Kreditblase wird mit Kredit befeuert. Die Aktienmarktrallye ist für mich damit eine Hoffnungsrallye, die nach derzeitigem Stand scheitern wird. Dennoch sollte man hier auch nicht unnötig die Augen schließen, sondern diese Bärenmarkt-Rallyes spielen. 25% in 4 Wochen sind eine unglaubliche und beinahe historische Kursentwicklung gewesen. An den Aktienmärkten ging es somit, wie so oft, um Stimmungen und Hoffnungen und nicht um eine Spiegelung der vergangenen Wirtschaftsentwicklung. Die entscheidende Frage ist somit, ob ein realwirtschaftlicher Umschwung jetzt bereits möglich ist.

"Der monatliche Bericht von Freitag für März 2009 zum US-Bundeshaushalt (Monthly Treasury Statement), zeigt ein regelrecht explodierendes Staatshaushaltsdefizit an.

• Ausgaben schossen in den ersten 6 Monaten des Fiskaljahres 2009 um +33,4% in die Höhe auf 1,946632 Billionen Dollar,
  
• während die Steuereinnahmen um -32,18% auf 0,989834 Billionen Dollar einbrachen, nach 1,45968 Billionen Dollar in den ersten 6 Monaten im Fiskaljahr 2008!
• Die Unternehmenssteuereinnahmen brachen von 129,5 Mrd. Dollar in den ersten 6 Monaten 2008 auf nur noch 56,2 Mrd. Dollar im ersten Halbjahr des Fiskaljahres 2009 weg. Dies wirft ein besonders düsteres Bild auf die Wirtschaftslage in den USA.
  
• Aber auch die Einnahmen aus der Einkommenssteuer brachen um beachtliche -15% weg, von 503,5 Mrd. Dollar im Vorjahreszeitraum auf 429,7 Mrd. Dollar! Die Zahlen zeigen so sehr eindrucksvoll, dass die US-Arbeitslosenzahlen hoffnungslos geschönt sind und nichts mit der Realität zu tun haben. Eine wegbrechende Einkommenssteuer von -15% in 6 Monaten und ein Anstieg der Arbeitslosenzahlen um ca. +3% im selben Zeitraum passen für mich nicht zusammen.
  
• Die gesamtstaatliche explizite (heute zahlungswirksame) Staatsverschuldung markiert per 09.04.2009 mit gewaltigen 11,169 Billionen Dollar einen neuen Rekord! Ein brachialer Anstieg in den letzten 6 Monaten von 1,1459 Billionen Dollar! 1975 lag die explizite Staatsverschuldung bei 533 Mrd. Dollar, eine Exponentialfunktion bei der US-Staatsverschuldung vom Allerfeinsten.
• Laut offiziellen Daten der US-Notenbank (FED) zum 4. Quartal 2008 beträgt die Gesamtverschuldung von Staat (explizit), privaten Haushalten, Unternehmen inkl. Finanzsektor in den USA gewaltige 52,5927 Billionen Dollar bzw. 370,4% des Bruttoinlandsproduktes.

Auch wenn die Aktienmärkte eine Erholung suggerieren und eine Entwarnung beim Bankensystem spielen, befeuert von einzigartigen Liquiditätsprogrammen, Nothilfen und Kreditgarantien durch den Staat und die Notenbank - die Abwärtsspirale der Realwirtschaft ist noch ungebrochen."

Quelle: http://wirtschaftquerschuss.blogspot.com/